【創泓科技 FY2026 H1 法說會】上半年EPS 3.98元年增55%，Q2單季EPS 2.4元創上櫃以來新高，AI與無人載具營收佔比達12.2%

黃健寧開場定調：獲利成長跑贏營收，第二曲線已見貢獻

「第一個點就是公司持續在成長。第二點，我們現在獲利的能力大於營收的速度，這個很重要。那第三點就是說，我們公司的第二個成長線已經開始有一些貢獻。」創泓科技董事長黃健寧以工程師出身的直介面吻，在法說會開場就為整場簡報定下基調。

創泓科技2026年上半年繳出獲利成長顯著超越營收的成績單。黃健寧特別強調盈餘品質的變化——「我們不是為了營收增加然後犧牲了淨利，我們的淨利反而成長更多」。他更在簡報中直言，公司看待自身的方式與外界有別：「大家都認為創泓是一家代理商，但我們不這樣認為。我們其實是一個全方位的一個價值服務的一個解決方案供應商。」

上半年財務總覽：獲利各階成長率全面高於營收

創泓科技2026年上半年核心財務數據如下：

專案	2026 H1	2025 H1	年增率
營收	10.3億元	—	+23.3%
稅後淨利	0.84億元	—	+56.1%
EPS	3.98元	—	+54.9%
Q2單季營收	5.84億元	—	+41.2%
Q2單季EPS	2.40元	—	+55.8%

獲利品質是本次法說會的核心論述。黃健寧用一張「越往下越長」的圖表展示各階獲利成長率：

獲利指標	年增率
營收（基準線）	+23.3%
營業毛利	+26.7%
營業淨利	+47.3%
稅前淨利	+53.2%
稅後淨利	+56.1%

毛利率由去年同期的19.0%下滑至18.0%，但黃健寧將此視為可控的取捨，並以費用控管回應：「我們把費用率從12.38%降到9.38%，這降的比例大於毛利的下降率，所以補回來反而淨利更高。」營益率維持在8.7%，淨利率則由7.3%提升至8.1%。

近一年月營收走勢也顯示出動能的加速。2026年6月單月營收2.9億元，年增122.9%，為近期高點；7月營收2.2億元，年增61.1%，連續兩個月呈現高成長。

品牌營收結構：前五大品牌貢獻逾八成，新事業已入列

前五大品牌仍為營收主力，但「其他」專案的變化是本次法說會最具訊號意義的數字：

品牌/類別	營收	佔比
Arista	2.70億元	26.2%
Check Point	2.63億元	25.6%
F5	1.58億元	15.3%
Tenable	1.36億元	13.2%
Trellix	0.77億元	7.5%
其他（含AI與無人載具）	1.26億元	12.2%

黃健寧在簡報中特別指出，「這個圖最主要的是說，我們現在的營收的部分有一部分是來自其他的，當然包含了AI跟無人載具相關的。這也證明瞭其實我們在新的這個事業這部分其實已經開始有貢獻了。當然這一塊是會期待會越來越高。」

AI與無人載具營收佔比達12.2%，對一家以資安產品代理業務起家的公司而言，代表新事業已從戰略布局進入實質變現階段。創泓近年透過轉投資建構的無人載具生態系——紘瑒科技（資安監控）、群安（AI銷售開發）、翔龍航太（無人機）、億達通（PA功率放大器）、天淵實業（IR熱影像模組）——開始在營收端產出綜效。

三大成長動能：PQC、AI賦能、無人載具防禦

展望後市，黃健寧將成長敘事聚焦在三大主軸上。

PQC後量子密碼遷移：一場新的Y2K

黃健寧以一個生動的類比解釋PQC的商機規模：「大家都有經歷過Y2K的時代。Y2K那時候因為電腦的關係，它沒有辦法進到四位數，所以必須要換機潮。那現在PQC遇到的問題……你的加密很快你就可能會被人家現在儲存下來，然後未來就可以破解掉了。」

美國NIST與台灣金管會已於六月公佈PQC遷移作業標準，數位發展部也將在年底針對政府單位公佈相關規範。黃健寧預期，2035年前全面轉換的時程要求，將帶來5至10年的長期合約機會，並透露公司正在規劃自建PQC管理平臺，以對應2027年歐盟CRA法案要求的SBOM（軟體物料清單）規範。「我們也規劃把這幾個相關的法規的東西，把它變成一個管理平臺、一個解決方案。」

AI賦能：從問答式到Agentic AI的資安鴻溝

黃健寧對AI演進的觀察具有明確的商業指向性：「從2022年年底的ChatGPT問世以來，到現在從問答式的AI進步到AI Agent，那到現在是Agentic AI……現在這個進展到這裡會有什麼商機呢？我們的網路現在基本上看不到有多少的Agent在跑，那這些Agent會不會去偷你資料、會不會去做壞事，你根本不知道。」

創泓的AI策略並非訓練大模型，而是聚焦於應用服務的落地。公司提倡「百工百業安全用AI」，結合VLM（視覺語言模型）與在地LLM，今年也與HDS展開儲存方案合作。「No data, no training, no model。簡單來講就是AI一定要能夠結合儲存這一塊，能夠發揮效益。」

無人載具防禦：從資安到實體安全

黃健寧以工程師的邏輯解釋了資安公司為何跨入無人機領域：「無人機就是空中飛的電腦，機器狗就是地上跑的電腦，那機器人也是未來在路上跑的一個電腦，那無人船也是在海中走的電腦。」他進一步點出資安風險的質變：「萬一你的無人機被入侵了，我可以劫持它直接掉下去……假設有一些玩家不小心飛了一臺無人機從工廠掉下去了，它的產線因為這臺無人機可能就停擺，那損失是很大的。」

公司開發的C2 Defense System整合主動/被動雷達、干擾裝置與EO/IR視覺追蹤，應用範圍由無人機擴展至機器狗與機器人。黃健寧透露，兩週前的自動化展上展示了機器狗巡檢方案，透過自有DevaEye MDR服務進行7×24監控：「這隻狗它在巡檢的過程當中，假設它會被駭客入侵、會攻擊人類了之後怎麼辦？我們監控軟體會直接讓它下檔、讓它趴下來。」

Q&A直擊：所有客戶都在問「員工有沒有偷用AI」

法說會唯一的提問環節，點出了當前企業資安最迫切的痛點。當被問及政府單位對無人裝置與實體AI模型遭駭的防禦意識與急迫性時，黃健寧給出了一個出乎意料的答案——最核心的痛點不在無人機，而在員工的AI使用行為：

「公司最擔心的一件事情就是員工在使用這些AI工具的時候，是不是公司授權合法的，以及在公司網路的使用當中，你會不會帶著個人Notebook進去，然後把公司的資料透過這些AI，沒辦法控制的AI軟體，就把它問上去、貼上去。」

他以自身使用AI模型的經驗，勾勒出企業資安防線的第一道缺口：「第一步，AI模型的視覺化。我們必須要了解整個網路環境有多少員工在偷用這些非授權的AI模型。這是我實際的一個經驗。」

黃健寧強調此需求的迫切性：「其實目前是很迫切。我回答各位，現在所有的客戶都在問這個問題。我怎麼知道有沒有員工在偷用？他們有沒有把資料傳出去？我要怎麼做好在AI模型上的資料保護？這個是目前大家遇到的痛點。」

這段回應揭示了創泓科技真正的市場機會所在：在Agentic AI時代，企業的資安焦慮正從傳統的邊界防護，轉向對內部AI使用行為的視覺化與管控。這也正是創泓將「AI資安」與「無人載具防禦」並列為成長主軸的底層邏輯。

營運動能持續：月營收數據佐證加速趨勢

法說會揭露的近期月營收數據，與管理層「成長加速」的論述相互吻合。2026年6月營收2.9億元、年增122.9%的表現尤為突出，7月營收2.2億元、年增61.1%延續高成長。季度彙總顯示，2026年第二季營收5.8億元、年增41.1%，與財報揭露的5.84億元相符；第一季營收4.5億元、年增5.8%，上半年成長動能明顯集中於第二季。

從年度軌跡觀察，創泓科技在2022至2025年間營收年複合成長率達18.98%，淨利年複合成長率達28.6%，獲利成長持續跑贏營收。2025年全年營收18.0億元，2026年前七個月已累計12.4億元，若下半年維持動能，全年營收可望續創新高。